在经历了今年4月份和5月份连续的销量走低后，蔚来汽车二季度财报业绩表现“触底”。

8月29日，蔚来汽车公布的二季度财报数据显示，二季度蔚来汽车营业收入87.7亿元，不及市场预期的92.54亿元，较去年同比下滑14.8%，较今年一季度下跌近两成。

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在财报电话会议上，蔚来CEO李斌接受《证券日报》记者采访时表示，当前的市场环境充满挑战，智能电动汽车市场竞争日益激烈，蔚来在核心技术、产品布局、销售能力、制造和供应链等方面做好了准备。在售和即将上市车型将支撑蔚来2万辆以上的月销量，而随着交付量恢复，蔚来汽车预计第三季度营收将达到历史最高营收指引至195.2亿元。

“预计蔚来汽车第三季度现金流会显著提升，实现双位数的毛利率，第四季度毛利率有望达到15%。”蔚来汽车CFO奉玮表示。

“明年蔚来品牌将不会交付全新产品，但会有常规改款推出。阿尔卑斯将在明年下半年发布第一款产品。另外，蔚来手机将在今年9月下旬发布。”李斌认为，蔚来手机推出有利于增加蔚来车型的竞争力，将更好匹配车型对移动设备的需求。

蔚来二季度营收低于预期下滑14.8%

销量交付方面，受4月份和5月份产品换代节奏把控失误的直接影响，蔚来汽车二季度销量为2.35万辆，较去年同比下滑6.1%，环比下跌24.2%。这也是自2021年第二季度以来，蔚来汽车单季度销量最低的一次。

伴随营收下滑和研发成本开支的继续扩大，蔚来汽车二季度毛利仅为8700万元，较2022年第二季度下降93.5%，较今年第一季度同样“腰斩”。今年二季度，蔚来汽车整体的毛利率下滑至1%，而去年同期为13%。

作为造车新势力两大魁首，“蔚小理”难免被拿出来比较。截至8月30日，理想汽车已经连续三季度扭亏为盈，而蔚来汽车净亏损额却正进一步扩大。数据显示，二季度蔚来汽车净亏损为60.56亿元，较去年同比增长119.6%，环比增长27.8%。

现金储备方面，截至2023年6月30日，蔚来汽车现金储备为315亿元，较一季度减少了63亿元。理想汽车和小鹏汽车现金储备分别为737.7亿元和337.4亿元。

对此李斌表示，今年第一、第二季度，新产品发布影响了公司的运营现金流。此后将会推迟部分固定资产投资、部分研发项目。李斌预估随着三季度销量回升，现金流会得到改善。

在成本支出方面，蔚来汽车在“蔚小理”三家中研发投入最高，第二季度研发费用达到33.45亿元，同比和环比分别增长55.6%和8.7%。财报指出，研发费用增加主要由于研发人员成本增加、股权激励费用以及新产品和新技术设计及开发导致。

此外，蔚来也是三家中研发项目投入最多的一家。目前，蔚来汽车正在同步推进三个汽车品牌的开发，同时在自动驾驶芯片、电池和电机等核心零部件上进行自研。

在销售费用开支上，蔚来汽车同样高于理想和小鹏。一直以来，蔚来汽车在换电、销售渠道、用户维护等方面投入颇多，也导致其长期面临运营成本过高的问题。数据显示，二季度蔚来汽车销售、一般及行政费用达到28.57亿元，同比和环比分别增长25.2%和16.8%。相较之下，理想汽车和小鹏汽车销售费用仅分别为23.1亿元和15.4亿元。

预计三季度达到历史最高营收指引

事实上，在高昂的成本支出和研发投入背后，蔚来汽车正迫切地需要卖出更多的车，维持稳定的现金流。一旦再出现经营节奏断拍或产品大规模迭代导致的销量冰封，那么现阶段为远期规划而预支的成本，很可能再次将蔚来拖入危险境地。

记者观察到，今年二季度蔚来汽车一度处于危险时刻，好在随着ES6焕新和ET5T新车推出，蔚来汽车6月份得以重归“万辆俱乐部”，7月份首次突破2万辆交付，在舆论评价和销量表现上得以喘息。

然而，从蔚来汽车第三季度指引来看，三季度汽车交付量介于5.5万辆至5.7万辆。这意味着蔚来汽车8月份和9月份平均交付量估计在1.73万辆至1.83万辆之间。若想撞线全年25万辆目标，蔚来汽车第四季度需要完成11万辆的销量。

下一步，“蔚来汽车会进一步增加销售人员，以满足同时销售7至8款车型的需求。同时，渠道下沉仍是紧迫任务。在下沉市场，我们希望更多有经验的销售人员能加入。”李斌表示，从7月份开始，已经开始全面提升销售能力，目标达到每月锁单3万辆的销售能力。9月底完成这项销售能力的建设，从10月份开始将效果显现。

李斌指出，7月份销量达到2万辆，部分原因是换电权益退坡，对换电有刚需的用户提前释放。8月份换电优惠政策结束，需要一定时间使订单恢复到正常水平。根据其预估，蔚来汽车在售的ET5、ET5T、ES6和即将上市的EC6，累计月销将达到1.5万至2万辆，叠加剩余车型销量，蔚来月销有信心稳定在2万辆以上。

随着交付量恢复，蔚来汽车预计第三季度营收将达到189.0亿元至195.2亿元，同比增长45.3%至50.1%，为历史最高营收指引。从指引来看，蔚来汽车有希望在第三季度实现“触底反弹”。